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供给端—4）券商战略地位提升。主题投资全球价值链重塑下的三大破局点：1）科创板产业与个股双重映射；2）“新国改”加速；3）上海自贸区从“量变”到“质变”。国泰君安：进入绝佳战略配置阶段下半年基本面演绎为信用扩张→订单修复→库存周期触底；驱动力演绎为盈利修复→ERP回落。过程可能缓慢，趋势已经形成。

前文提及，2017年归母净利润暴跌的主要原因是计提盛世骄阳1.9亿元商誉减值准备。如剔除该商誉减值的影响，当年归母净利润应约为2.5亿元；2018年巨亏6.16亿则因为转让盛世骄阳而确认投资收益-5875万和计提御嘉影视5.53亿商誉减值准备等情况。

——谷物酿造酒公元前2800-前2300年新石器时代晚期的龙山文化遗址发掘了不少陶罐、瓮、盂、碗、杯……等器具以及种类繁多的酒杯如平底杯、圈足杯、高圈足杯、高柄杯、斜壁杯、曲腹杯、觚形杯等这证明当时酿酒已进入盛行时期到了殷商时代人们已经学会了用曲酿酒

消费是中国经济的定海神针，中国现在中等收入的群体在崛起，企业和行业应该满足他们的巨大需求，现在吃饭问题已经不是最大的问题了，显著回升的消费需求应该是我们的定海神针。而消费从哪儿来？是从服务中来，第三架马车应该是未来经济发展非常重要的一点。“房地产这样一个重资产、基础性的产业，其延伸的价值在哪儿，应该是转向服务消费。”聂梅生说，其中最近5年非常重视的是社区，最明显的则是把社区服务融入互联网，典型模式就是O2O的模式。O2O开始进入到社区，开发商不光是管理，还有服务。另外，社区消费最基本的就是“消费+管理+服务”，也就是“数字社区”概念，这营造了新一轮的消费增长点。

“此举是加大我国金融市场对外开放的重要举措，从长期来看，将吸引更多海外优质资金流入A股市场，无论对于A股流动性，还是对于A股价值投资理念的进一步确立，都将有正面的积极意义。”汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超分析。但他也认为，短期来看，这一政策对A股的实际影响可能有限。截至2019年QFII总额度已达3000亿美元，但已使用额度可能还不到1200亿，因此取消QFII和RQFII额度限制并不见得马上给市场带来新的流入资金。不过2018年6月以来，MSCI、富时、标普道琼斯三大国际指数公司陆续将A股纳入指数成分股，且纳入因子和权重逐渐提升，已经充分体现了国际投资者对于中国市场的信心。因此相信取消QFII限制以后，将会吸引更多海外合格投资者投资中国市场。

海通姜超团队研报分析，当前中国股市有价值、房市有风险，其实也在于两者的估值水平不一样，前者处于历史低位，而后者处于历史高位。单纯从估值水平来看，目前中国各类资产当中投资价值“股>债>黄金>现金>房”。10大券商看A股：时点与持仓结构把握很重要