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——20180527《关注信用风险对市场的扰动》信用风险或成为下一个扰动市场的重要变量。近期信用风险的频繁暴露引发股债投资者担忧加剧。今年以来，中安消、凯迪生态、神雾环保等多家上市公司密集出现债务违约事件，东方园林的债券发行也遭遇“闭门羹”。市场已开始进一步担忧后续会否出现集中性违约潮。当前，信用风险很可能继贸易战“外患”后，成为扰动市场的重要变量。短期关注消费“三免疫”特性，做好防御。中长期，持续看好大创新中医药（2018年年度策略起持续推荐创新药，市场对基本面认可度高）、机械军工（细分子行业的核心龙头企业）、电子等方向。

其中，尚世影业以每股78.95元的价格，在二级市场受让95万股份，耗资合计7500万元；此后，尚世影业以战略投资者身份认购嘉行传媒发行的285万股股份，认购价格为78.95元/股，合计耗资2.25亿元。累计算来，尚世影业在嘉行传媒身上投入约3亿元。以下调后的出售价格判断，如果尚世影业能成功出手，其仍然可获得不菲盈利。

工业生产的低迷，在中微观层面亦有体现。中观层面，12月，各行业增加值增速涨跌互现。12月，17个主要工业行业增加值增速8升9降、涨跌互现。其中下游消费品类行业、中游加工组装类行业均是涨少跌多，中游原材料类行业涨跌各半，上游采矿业增速上升。值得注意的是，中游加工组装类的运输设备、专用设备、通信电子等行业增速继续领跑，这与高技术制造业、装备制造业保持较快增长相印证。但汽车行业降幅仍在扩大。

有不愿具名的网贷行业资深分析人士告诉《国际金融报》记者，红岭此次对小额出借人七折兑付，实际上是基于各方利益权衡下的一个选择。进入清收阶段以后，所回收的资产金额会随时间的推延而下降。一方面可供兑付的金额逐渐减少、兑付频率降低，这是退出阶段P2P平台面临的不争事实，而另一方面此前两次对小投资人的全额兑付引发一些大户的不满，或成为此次七折兑付的原因。

业绩优良却匆匆“摘牌”嘉行传媒控股股东为西藏嘉行四方投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称西藏嘉行），实际控制人为曾嘉。曾嘉曾负责演员杨幂的经纪人业务。杨幂持有西藏嘉行18.75%股份，从而间接持有嘉行传媒股权。据悉，当年杨幂与荣信达公司的合约到期后，联手曾嘉、赵若尧一起创业。2013年杨幂工作室成立，次年10月更名为嘉行天下杨幂工作室，这便是嘉行传媒的前身。此后，三人找到投资圈里的李娟，在李娟的运作下，嘉行传媒通过借壳西安同大，短时间内实现了估值暴涨。

虽然是晚来的基金年报，但因受益于2019年市场大涨行情，公募基金整体获得强悍的回报，也成为历史上赚钱最多的一年。根据天相投顾对2019基金年报的统计显示，各类基金合计盈利达到1.17万亿元，超越上一个高点2007年的1.1万亿，成为最赚钱的一年。