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两位教授从期权角度来分析这些权利。由于大部分后期投资者的股份都是含权的，比如在IPO不及预期时的回购、补偿，这些优先股的价值是高于普通股的，因为本质来说它们包含了看跌期权。因此，投后估值公式中使用的“总股本”忽略了这些重要问题。例如Square（美国一家著名的移动支付公司，现市值为30.7亿美元），2015年11月IPO的价格为每股9美元，比E轮融资的价格低了42%。2014年10月Square进行了E轮融资，估值为60亿美元。然而，E轮融资价格之所以高，是因为Square给予了投资人大量合约保护，包括清算情况下每股价格不低于15.46美元、IPO每股价格不低于18.56美元，否则E轮投资者会获得补偿。这两项权利都高于其他所有股东。

上证综合指数报2902.11，升11.19点或升0.39%，成交1353.11亿元人民币。深证成份指数报9457.87，升59.40点或升0.63%，成交1984.65亿元人民币。表列同板块或相关股份表现：股份（编号）　　　　　　　　　现价　　　　　　变幅

根据斯坦福大学研究，如果独角兽公司给予最近一轮投资者所有情况下的自动转换豁免权，包括IPO价格、下一轮估值价格、并购价格等，则会导致55%的高估。即使只对“不达标IPO”的情况豁免转换，也会导致48%-54%的高估。由于创业公司的波动性很大，取得各种不利情况下的转换豁免权是有价值的。

目前，媒体报道称，中国拟于今冬前推动“三桶油”拆分旗下管道资产，组建一家全新的国家级管网公司，总价值高达5000亿元人民币（780亿美元）。根据该计划，国有控股和私募基金将注入足够的资金，将三大石油公司持有的合并股份降至约50%，该公司随后可能会申请首次公开募股。

将恶意逃废债纳入征信系统对于仍在运行中的P2P网贷机构，监管部门已经加强了监控力度，这主要涉及人和资金两方面，对于人，“跑出国的，抓回来；失联的，找出来”。前述接近监管人士表示，一定要让责任主体承担起应负的责任。对于资金的去向也有监控，但情况可能会复杂。

净利润上，13家券商资管12月实现净利润6.59亿元，环比11月增长87.7%。相比营业收入，华泰证券资管反超，12月实现净利润1.875亿元，光证资管则以不到30万元之差居于第二，12月净利润为1.872亿元。此外，海通资管、招商资管及长江资管均实现5000万元以上。不过，兴证资管和东证融汇12月却亏损，尤其是后者已是连续两个月亏损。而11月同样发生亏损的银河金汇和长江资管在12月则实现盈利。