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经济增长阴影依然存在在所有关于加息和经济更强劲的讨论中，金融危机和全球衰退的阴影仍挥之不去。巴克莱首席执行官斯特利（JesStaley）表示，金融市场的良性状况让他想起2006年的情况。当时，美国前财政部长萨默斯（LawrenceSummers）表示，唯一让人担心的是“缺乏恐惧本身”。墨西哥央行行长卡斯滕斯（AgustinCarstens）称，一些新兴市场资产可能定价过高。

地方债“借新还旧”是否会带来债务风险？苏莉表示，“借新还旧”是资本市场主体降低资金成本、拓展多元化融资渠道、优化债务结构、扩大经营和实现流动性管理的正常手段，其本身并不必然带来风险。“与完全没有实体支撑的金融体系空转的‘旁氏骗局’不同，‘借新还旧’只是一种融资管理手段，是否带来风险主要取决于主体的偿债能力。资本市场上恰恰是信用资质比较优质的主体，能获得投资人的认可，才能实现稳定持续地‘借新还旧’。这就是高速公路企业、基础设施融资建设企业多次被曝‘借新还旧’，但仍得到资本市场青睐的原因。” 苏莉说。

阶段2驱动力由分母端转向分子端，3月31日《挑战震荡上沿》，强调估值修复阶段性告一段落，市场转向经济悲观预期修复逻辑。以地产链条（建材/家装/厨电/家居）、汽车等为代表的“五朵金花”超额收益明显。本周市场受到流行性预期收紧担忧，金融、经济数据预期兑现，市场反应较平淡、走势折腾、震荡，赚钱效应有所下降。但我们强调市场将从“炒新”、“炒烂”，干拔估值，回归业绩基本面、以机构投资者主导的核心资产走出步入牛市行情。而以中国国旅、贵州茅台、上海机场、潍柴动力、招商银行、立讯精密、海螺水泥等核心资产创出历史新高更是明证。展望未来，一季度政治局会议已经召开，政策基调有何变化，市场将如何演绎？

随着大类资产配置理念的普及，商品基金也越来越受到投资者关注，逐步发展成为全球ETF市场重要的类别之一。根据Black Rock统计，截至2019年二季度末，全球商品ETF规模合计1520亿美元，占全部ETF规模的2.7%。其中，黄金是商品ETF中最大品种，占比高达74%。

在资本市场，很多人浑浑噩噩的过日子，不在乎发生什么，也不思考自己行为的意义，而只是听从上级或者别人的指示，这种常见的不思考的状态，就是平庸之恶，它经常给公司和投资者带来无法弥补的损失与灾难。在利益至上的资本市场，极容易让参与其中的人在道德与理性层面冷漠和无所谓，因为他们习惯了不思考的服从状态，当懒惰、冷漠、无所谓成为一种普遍的文化状态之后，就有可能产生巨大的恶的后果。

高利贷、套路贷、恶意扣款、暴力催收……现实中，非法放贷不仅是涉黑涉恶等许多违法犯罪活动的重要诱因，也把一些领导干部拉下了水。针对种种非法放贷乱象，法律已经重拳出击，某些心存侥幸的党员干部，还是及早收手的好。（中央纪委国家监委网站 段相宇）纪法链接：